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海工产业链深度报告:走向深水,中国海洋油气产业繁荣的开始

发布时间:2014-09-02    研究机构:长江证券

未来五年全球及中国海洋油气开发处于高景气周期.

主要逻辑如下:

国际油价处于70-100 美元投资景气区间。油气需求绝对量持续增长,陆地增产困难,海洋成为油气增产的主战场。

为商业利益、满足储量诉求,石油公司开发动力充沛。中国南海等新兴区域成为各国战略上争夺的焦点。

近十年全球新发现的海洋油气田储备项目即将进入开发周期。

技术进步推动开发从浅海走向深海,资源潜力大幅扩大。

海工装备:制造产能加速向中国转移,配件国产化率提升空间巨大.

钻井平台迎来更换替换周期稳定全球需求,且制造产能加快向中国转移,主机厂订单非常饱满,半潜式平台前景乐观。

目前海工制造国产化率仅10-20%,虽然核心设备壁垒极高,但部分配件的国产化已悄然开始,对相关企业的业绩弹性或大超预期。

海洋油服:受益中国加码海洋油气开发,技术进步致全球份额提高.

未来十年中国必然加大开发东海、南海油气资源。近期 “海洋石油981”在南海北部发现大型气田(陵水17-2),标志着中国海域自营深水勘探的真正开始。具备技术和体制优势的中海油服、海油工程将受益这一轮中国海洋油气投资的加码及深水开发的提速。

全球海洋油气发现成本逐年升高,油公司需要更多高效率、低成本的适用技术。依靠技术和经验的进步,中国油服企业参与国际市场的步伐不断加快,市场份额或迎来向上拐点。

重点推荐公司.

海工平台建设及海洋油服企业:海油工程、中海油服、巨涛海洋石油服务。

海工平台总装企业:中集集团。

海工平台配套企业:宝鼎重工、亚星锚链(601890)、TSC 集团。

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