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国防军工行业:国发公司即将落地,军工板块超跌后价值投资机会显现

发布时间:2016-02-04    研究机构:华金证券

投资要点

2016年1月军工板块行情回顾

1月份国防军工指数较上月下跌27.96%,跑输沪深300指数6.92%个百分点,领跌各行业;板块中个股平均较上月下跌26.86%,只有耐威科技上涨;截至1月底军工板块整体PE为86倍,基本跌回一年前水平。

行业核心观点

(一)国发公司即将落地,航空发动机产业将来进入新时期:中国航空发动机集团公司(简称国发公司)即将成立,以财政部和相关国企将出资作为资本金,人事安排已基本确定。预计国内市场在2020年实现1000亿,按照8_9%的净利率和50%的市场占有率计算,中航动力净利润将达到40-45亿元。建议积极关注主机厂主力中航动力、小将成发科技和上游的中航动控和钢研高纳。

(二)关注大幅预增和超跌个股:考虑到临近年报披露期,业绩超预期和高送转行情出现,建议积极关注业绩增长快、估值优势明显的个股。上市公司归属股东净利润预增幅度超过100%的有亚星锚链(601890)、尤洛卡、雷科防务、南通科技、通达动力、成飞集成、航天通信和烽火电子,其中尤洛卡、雷科防务、烽火电子利润增幅大幅超过预期。2016年初至今通达动力、金信诺跌幅较深近45%,南京熊猫、中航电子、新研股份则累计跌幅较深估值优势显现。

行业和公司动态

(一)重要行业资讯:中国将成立航空发动机集团,总资产或达1450亿;我国首套磁聚焦霍尔电推进系统研制成功:中国兵器工业集团2015年利润同比增长约一成;等等。

(二)重要公司公告:雷科防务:业绩快报年收入20亿,获得《武器装备科研生产许可证》;天银机电:公司与加西贝拉签署战略合作协议:华讯方舟:发布业绩预告2015年净利7000万元-12000万元;航天发展:收购博普公司51%股份,设立电磁兼容科技公司;上海佳豪:收购金海运,进军船用设备制造领域;

航天科技:海外收购物联网和车联网优质资产,营收规模将增加超过200%等等。

重点公司点评

中航光电:军用连接器件需求增长稳定,民品下游景气度高;雷科防务:坚定转型军工信息化,转型成效初显;中航电子:下游需求确定,优先受益于院所改制;中航飞机:中国“波音”振翅飞翔;中直股份:通航开放后民机空间大,积极挺进俄罗斯市场;南京熊猫:被忽视的工业自动化装备强者。

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